ראסל 2000 הוא אחד המדדים המובילים בעולם להערכת ביצועי מניות בעלות שווי שוק קטן בארה"ב. בעוד שרבים מכירים את המדדים הגדולים כמו S&P 500 או הדאו ג'ונס, מדד ראסל 2000 מציע חלון הצצה ייחודי לחלק פחות מוכר אך חשוב מאוד של הכלכלה האמריקאית. המדד מספק אינדיקציה לביצועי חברות קטנות יותר שלעתים קרובות נמצאות בשלבי צמיחה מהירים, ומהווה כלי חיוני למשקיעים המחפשים פיזור והזדמנויות השקעה מעבר לחברות הענק המוכרות. בואו נצלול לעולם המרתק של ראסל 2000, ונבין מדוע הוא מהווה מדד מפתח עבור משקיעים מתוחכמים בארץ ובעולם.
מהו מדד ראסל 2000 – הכר את המדד
מדד ראסל 2000 נוצר בשנת 1984 על ידי חברת Frank Russell Company (כיום חלק מ-FTSE Russell), כדי לספק מדד מייצג למניות בעלות שווי שוק קטן בארה"ב. השם "2000" מתייחס למספר החברות הכלולות במדד – כ-2000 חברות המהוות את החברות הקטנות ביותר (מבחינת שווי שוק) מתוך מדד ראסל 3000, המכסה כ-98% משוק המניות האמריקאי הסחיר.
אופן חישוב המדד
ראסל 2000 הוא מדד משוקלל שווי שוק, כלומר משקלה של כל חברה במדד נקבע על פי שווי השוק שלה. ככל שהחברה בעלת שווי שוק גבוה יותר (בתוך המדד), כך משקלה במדד גדול יותר. זהו מנגנון שונה מזה של מדד הדאו ג'ונס, למשל, המשקלל את מחירי המניות.
חישוב המדד מתבצע באופן הבא:
1. מדד ראסל 3000 מדורג לפי שווי שוק
2. 1000 החברות הגדולות ביותר מוגדרות כראסל 1000
3. 2000 החברות הבאות אחריהן מוגדרות כראסל 2000
המדד עובר רקונסטרוקציה מלאה (שינוי בהרכב החברות) פעם בשנה, בדרך כלל בסוף יוני, כאשר כל החברות מדורגות מחדש לפי שווי השוק שלהן ומבוצעים השינויים הנדרשים בהרכב המדד. במהלך השנה, שינויים בהרכב המדד מתבצעים רק במקרים מיוחדים כמו מיזוגים ורכישות.
הרכב ואפיון החברות במדד ראסל 2000
מדד ראסל 2000 מורכב מחברות קטנות יחסית בנוף העסקי האמריקאי, אך חשוב להבין כי "קטנות" הוא מושג יחסי. רוב החברות במדד הן עדיין חברות משמעותיות עם שווי שוק של מאות מיליוני עד כמה מיליארדי דולרים.
טווח שווי השוק
נכון לשנת 2023, החברות במדד ראסל 2000 נעות בשווי שוק של בין כ-200 מיליון דולר לכ-7 מיליארד דולר, כאשר השווי הממוצע עומד על כ-3 מיליארד דולר. השווי הכולל של כל החברות במדד מהווה רק כ-8% מהשוק האמריקאי, למרות שמספרית הן מייצגות כמעט 2,000 חברות.
סקטורים עיקריים
בניגוד למדדים כמו S&P 500 המוטים לחברות טכנולוגיה גדולות, ראסל 2000 מגוון יותר מבחינת הסקטורים. הסקטורים העיקריים במדד כוללים:
– פיננסים (בנקים אזוריים, חברות ביטוח קטנות)
– שירותי בריאות (חברות ביוטכנולוגיה, מכשור רפואי)
– תעשייה (יצרנים קטנים, חברות תעופה אזוריות)
– טכנולוגיה (חברות תוכנה ושירותי מידע)
– נדל"ן (REITS, חברות ניהול נכסים)
– צריכה מחזורית (קמעונאות, מסעדות)
אחד המאפיינים הייחודיים של המדד הוא הנוכחות המשמעותית של חברות ביוטכנולוגיה קטנות, שלעיתים קרובות עדיין בשלבי פיתוח ללא הכנסות משמעותיות.
קריטריונים לכניסה ויציאה מהמדד
הקריטריון העיקרי לכניסה למדד ראסל 2000 הוא שווי השוק. חברה נכנסת למדד כאשר היא ממוקמת בין החברות במקומות 1001-3000 בדירוג שווי השוק של כלל החברות הציבוריות בארה"ב. קריטריונים נוספים כוללים:
– החברה חייבת להיות רשומה למסחר בבורסה אמריקאית
– מחיר המניה חייב להיות מעל 1 דולר
– לפחות 5% ממניות החברה חייבות להיות זמינות למסחר ציבורי
חברה עוזבת את המדד כאשר שווי השוק שלה גדל משמעותית (ואז היא "עולה" לראסל 1000), או כאשר שווי השוק שלה יורד מתחת לסף התחתון של ראסל 3000, או במקרה של רכישה, מיזוג או מחיקה מהמסחר.
ראסל 2000 מול מדדים אחרים
להבנת ייחודיותו של מדד ראסל 2000, כדאי להשוות אותו למדדים מובילים אחרים:
ראסל 2000 מול S&P 500
בעוד ה-S&P 500 מייצג את 500 החברות הגדולות בארה"ב, ראסל 2000 מתמקד בחברות קטנות. ההבדל בשווי השוק ממוצע הוא עצום – כ-3 מיליארד דולר לחברה בראסל 2000 לעומת למעלה מ-75 מיליארד דולר בממוצע ב-S&P 500. חברות ה-S&P 500 נבחרות על ידי ועדה לפי קריטריונים איכותיים מעבר לשווי שוק, בעוד שהכללה בראסל 2000 נקבעת באופן מכני לפי שווי שוק בלבד.
ראסל 2000 מול דאו ג'ונס
מדד הדאו ג'ונס התעשייתי כולל רק 30 חברות ענק, רובן ותיקות מאוד, ומשוקלל לפי מחיר המניה ולא לפי שווי שוק. הוא מייצג חברות מבוססות ויציבות, בעוד שראסל 2000 כולל חברות צעירות יותר, צומחות ולעיתים גם חדשניות יותר.
ראסל 2000 מול ראסל 1000
שני המדדים הללו מהווים חלק ממשפחת מדדי ראסל, אך ראסל 1000 מכסה את 1000 החברות הגדולות בארה"ב (כ-92% משווי השוק), בעוד שראסל 2000 מכסה את 2000 החברות הבאות בתור (רק כ-8% משווי השוק). מעניין לציין שראסל 1000 מתנהג לעיתים קרובות באופן דומה ל-S&P 500, בעוד שראסל 2000 מציג לעיתים קרובות ביצועים שונים.
שימושים עיקריים של מדד ראסל 2000
מדד ראסל 2000 משמש למגוון מטרות בעולם ההשקעות:
מדידת ביצועי מניות קטנות
המדד משמש כבנצ'מרק עיקרי למדידת ביצועים של מניות קטנות בארה"ב. מנהלי השקעות המתמחים במניות קטנות משווים את ביצועיהם לראסל 2000 כדי לבחון את הצלחתם היחסית.
השקעה פסיבית
עבור משקיעים המעוניינים בחשיפה לחברות קטנות ללא צורך בבחירת מניות ספציפיות, ראסל 2000 מספק בסיס למכשירי השקעה פסיביים כמו ETFs וקרנות מדד.
אינדיקטור כלכלי
מדד ראסל 2000 משמש גם כאינדיקטור לביצועי החברות הקטנות בכלכלה האמריקאית. מכיוון שחברות קטנות נוטות להיות מושפעות יותר מהכלכלה המקומית האמריקאית (בהשוואה לחברות ענק בינלאומיות), המדד מספק תובנות לגבי מצב הכלכלה המקומית בארה"ב.
יתרונות וחסרונות בהשקעה בראסל 2000
יתרונות
פוטנציאל צמיחה: חברות קטנות יכולות להציג קצבי צמיחה מהירים יותר מחברות גדולות, מה שעשוי להוביל לתשואות גבוהות יותר בטווח הארוך.
פיזור רחב: המדד מכיל כ-2000 חברות מגוונות, מה שמספק פיזור טבעי ומקטין את הסיכון הספציפי של חברה בודדת.
חשיפה לחברות חדשניות: רבות מהחברות במדד הן חברות חדשניות בתחומים מתפתחים, המספקות חשיפה להזדמנויות צמיחה עתידיות.
כלי לגיוון תיק השקעות: ראסל 2000 מתנהג לעיתים קרובות באופן שונה ממדדים של חברות גדולות, מה שמאפשר גיוון והפחתת סיכון בתיק ההשקעות הכולל.
חסרונות
תנודתיות גבוהה: מניות קטנות נוטות להיות תנודתיות יותר ממניות גדולות, מה שעלול להוביל לתנודות חדות בערך ההשקעה.
רגישות למחזורים כלכליים: חברות קטנות נוטות להיפגע יותר בתקופות האטה כלכלית, ולכן המדד עלול להציג ביצועים חלשים בתקופות מיתון.
סיכון נזילות: מניות של חברות קטנות עשויות לסבול מנזילות נמוכה יותר, מה שעלול להקשות על קניה ומכירה בכמויות גדולות מבלי להשפיע על המחיר.
איכות פיננסית נמוכה יותר: חלק מהחברות במדד הן צעירות יחסית, פחות רווחיות או אפילו מפסידות, מה שמגביר את הסיכון.
דרכי השקעה במדד ראסל 2000
קיימות מספר דרכים להשקיע במדד ראסל 2000:
קרנות סל (ETFs)
זוהי הדרך הפופולרית ביותר להשקעה במדד. קרנות סל כמו iShares Russell 2000 ETF (סימול: IWM) או Vanguard Russell 2000 ETF (סימול: VTWO) עוקבות אחר המדד ונסחרות בבורסה כמו מניות רגילות. היתרונות כוללים עלויות נמוכות, נזילות גבוהה וגמישות במסחר.
קרנות נאמנות
קרנות נאמנות המתמחות במניות קטנות בארה"ב, כמו Vanguard Russell 2000 Index Fund, מציעות חשיפה למדד במבנה של קרן נאמנות. לעתים קרובות יש להן דמי ניהול גבוהים יותר מאשר ETFs, אך הן עשויות להתאים למשקיעים הסוחרים דרך פלטפורמות מסוימות.
חוזים עתידיים ואופציות
למשקיעים מתוחכמים, חוזים עתידיים על מדד ראסל 2000 (הנסחרים בבורסת CME) ואופציות על ETFs של המדד מספקים דרכים לקבל חשיפה עם מינוף או להגן על תיק השקעות. אלו מכשירים מורכבים יותר המתאימים למשקיעים מנוסים.
ניהול אקטיבי
קרנות המנוהלות באופן אקטיבי ומתמקדות במניות קטנות אמריקאיות עשויות לנסות להשיג תשואה עודפת על המדד באמצעות בחירת מניות ספציפיות, אך הן בדרך כלל גובות דמי ניהול גבוהים יותר.
ביצועים היסטוריים של מדד ראסל 2000
בחינת הביצועים ההיסטוריים של ראסל 2000 מספקת תובנות מעניינות:
תשואות ארוכות טווח
היסטורית, מדד ראסל 2000 הניב תשואות ממוצעות של כ-10% בשנה מאז השקתו ב-1984, דומה לתשואה הממוצעת של ה-S&P 500. עם זאת, התשואה כוללת תקופות של ביצועי יתר משמעותיים וביצועי חסר ביחס למדדים של חברות גדולות.
לדוגמה, בעשור שלאחר משבר 2008-2009, ה-S&P 500 הציג ביצועים טובים יותר מראסל 2000, בעוד שבתקופות מסוימות של התאוששות כלכלית (כמו אחרי משבר הדוט-קום בתחילת שנות ה-2000), ראסל 2000 הציג ביצועי יתר.
תנודתיות
ראסל 2000 מאופיין בתנודתיות גבוהה יותר בהשוואה למדדים של חברות גדולות. סטיית התקן השנתית של המדד היא בדרך כלל כ-20%, לעומת כ-15% ב-S&P 500. במהלך תקופות של אי-ודאות בשוק, התנודתיות עלולה להיות גבוהה אף יותר.
"אפקט ינואר"
תופעה מעניינת שנצפתה היסטורית במניות קטנות היא "אפקט ינואר", שבו מניות קטנות נוטות להציג ביצועים טובים יותר בחודש ינואר מאשר בחודשים אחרים. למרות שהתופעה נחלשה בעשורים האחרונים, היא עדיין נצפית לעתים.
שאלות נפוצות על מדד ראסל 2000
האם כדאי למשקיע הישראלי להשקיע בראסל 2000?
התשובה תלויה במטרות ההשקעה, אופק הזמן וסיבולת הסיכון. משקיעים ישראלים המחפשים גיוון לתיק המניות שלהם מעבר למניות גדולות בארה"ב ובישראל, עשויים למצוא ערך בהקצאת חלק מהתיק לראסל 2000. חשוב לזכור שהשקעה זו כרוכה בתנודתיות גבוהה יותר ומתאימה יותר לאופק השקעה ארוך.
מה היחס בין תשואה לסיכון במדד?
יחס שארפ (מדד המשקלל תשואה מול סיכון) של ראסל 2000 נוטה להיות נמוך יותר מזה של ה-S&P 500 בתקופות ארוכות, מה שמשקף את הסיכון הגבוה יותר. עם זאת, בתקופות מסוימות (במיוחד בשלבים מוקדמים של התאוששות כלכלית), יחס התשואה-סיכון עשוי להיות אטרקטיבי יותר.
איך משפיעים שינויים בריבית על ראסל 2000?
חברות קטנות נוטות להיות רגישות יותר לשינויי ריבית מחברות גדולות, מכיוון שהן מסתמכות יותר על אשראי ויש להן פחות גישה לשוקי החוב. בדרך כלל, סביבת ריבית עולה נתפסת כשלילית לחברות קטנות, בעוד שהורדות ריבית נתפסות כחיוביות. עם זאת, החשיבות של הריבית תלויה גם בסיבה לשינוי הריבית ובתנאים הכלכליים הכוללים.
האם יש עונתיות בביצועי המדד?
מעבר ל"אפקט ינואר" שהוזכר קודם, מניות קטנות נוטות לעתים קרובות להציג ביצועים טובים יותר בחצי הראשון של השנה. עם זאת, דפוסים אלה אינם עקביים ואין להסתמך עליהם לצורך עיתוי השקעות.
לסיכום, ראסל 2000 מהווה כלי חשוב בארגז הכלים של המשקיע המודרני, המאפשר חשיפה לסגמנט חשוב של הכלכלה האמריקאית. בעוד שההשקעה במניות קטנות כרוכה בסיכון גבוה יותר, היא עשויה לספק פוטנציאל צמיחה וגיוון לתיק השקעות מאוזן. כמו בכל השקעה, חשוב להבין את המאפיינים הייחודיים של הנכס ולשקול אותו כחלק מאסטרטגיית השקעה כוללת.
